作者：屈滿學(xué)（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授、北京市習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想研究中心特約研究員）
習(xí)近平總書記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展專題研討班開班式上強(qiáng)調(diào)，金融強(qiáng)國應(yīng)當(dāng)基于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，具有領(lǐng)先世界的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力和綜合國力，同時(shí)具備一系列關(guān)鍵核心金融要素，即：擁有強(qiáng)大的貨幣、強(qiáng)大的中央銀行、強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)、強(qiáng)大的國際金融中心、強(qiáng)大的金融監(jiān)管、強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍。其中，強(qiáng)大的貨幣位于各金融要素之首。構(gòu)建強(qiáng)大的貨幣體系，是我國從金融大國邁向金融強(qiáng)國、實(shí)現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，是構(gòu)建強(qiáng)大貨幣體系不可或缺的一環(huán)。
穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化具有重要意義
2023年中央金融工作會(huì)議提出“穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化”。國際貨幣是全球范圍內(nèi)被普遍用于商品計(jì)價(jià)、跨境結(jié)算、國際儲(chǔ)備、境外流通和清償債務(wù)的貨幣。人民幣國際化，體現(xiàn)為人民幣走出境外、成為國際貨幣的歷史進(jìn)程。貨幣走向全球通常伴隨著國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際影響力的提升，十七至十八世紀(jì)的西班牙銀元、第一次世界大戰(zhàn)前的英鎊和第二次世界大戰(zhàn)后的美元，都以本國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)為條件成為國際貨幣。隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際影響力的不斷提升，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化成為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的重要內(nèi)容。
穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，有利于促進(jìn)國際貨幣平衡，維護(hù)國際關(guān)系穩(wěn)定。當(dāng)前，個(gè)別國家為了自身利益不斷實(shí)施“小院高墻”“脫鉤斷鏈”和所謂的“去風(fēng)險(xiǎn)”措施，不惜利用其主權(quán)貨幣的國際影響力及在支付結(jié)算生態(tài)體系中的優(yōu)勢(shì)，對(duì)別國發(fā)起貿(mào)易管制、金融制裁和長臂管轄，其長期形成的全球貨幣競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，成為其遏制別國發(fā)展的工具。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，促進(jìn)國際貨幣競(jìng)爭格局變遷、支付體系多元化，不僅有助于擴(kuò)大中國在國際事務(wù)中的話語權(quán)，而且有利于促進(jìn)國際貨幣平衡、促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)和政治關(guān)系的穩(wěn)定，充分展示我國在國際事務(wù)中的軟實(shí)力以及在維護(hù)國際公平正義中的突出作用。
穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，有助于密切中國與其他國家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)面臨越來越多的不穩(wěn)定因素，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為維護(hù)自身霸權(quán)和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，違背市場(chǎng)、科技創(chuàng)新和人類社會(huì)發(fā)展規(guī)律，以各種名義行貿(mào)易保護(hù)主義之實(shí)，為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來極大不確定性。他們總是從有利于本國經(jīng)濟(jì)增長的角度推行“以鄰為壑”的貨幣政策，單方面貶值或升值，由此產(chǎn)生的溢出效應(yīng)加劇了發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和債務(wù)危機(jī)。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，提升人民幣在國際貨幣中的地位，有利于通過貨幣計(jì)價(jià)、貿(mào)易結(jié)算等路徑，更好發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用。
穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，有利于提升人民幣的國際影響力，促進(jìn)高水平對(duì)外開放。匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是貿(mào)易和投資項(xiàng)目面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)，人民幣國際化水平的提升，可以吸引更多境外個(gè)人和機(jī)構(gòu)選擇以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，進(jìn)一步豐富境外市場(chǎng)主體在貿(mào)易、融資和金融交易中的幣種選擇，這有助于其多樣化資產(chǎn)配置和分散風(fēng)險(xiǎn)，減少在貿(mào)易和投融資領(lǐng)域面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也能使其更好地分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放紅利。提升人民幣國際影響力，可以吸引更多境外資金來華投資，更多地持有人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，這有助于推動(dòng)我國資本與金融賬戶的有序開放，為實(shí)現(xiàn)高水平開放提供良好金融支持。
人民幣國際化具有良好發(fā)展基礎(chǔ)
進(jìn)入新發(fā)展階段，我國金融改革發(fā)展取得不斷進(jìn)步，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化已具有較好的發(fā)展基礎(chǔ)。
我國世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易大國的地位為人民幣國際化提供了廣闊前景。2023年我國GDP總量已超126萬億元人民幣，穩(wěn)居世界第二，經(jīng)濟(jì)增速和增長質(zhì)量更加平衡。2022年全球貿(mào)易總額32萬億美元，我國進(jìn)出口總量約占全球貿(mào)易額的12.5%，保持了世界第一貨物貿(mào)易國的地位。當(dāng)前人民幣國際化各項(xiàng)指標(biāo)整體向好，外匯儲(chǔ)備貨幣、跨境收付、投融資貨幣和離岸人民幣市場(chǎng)交易等國際貨幣功能進(jìn)一步深化，人民幣已成為全球第五大儲(chǔ)備貨幣、第五大支付貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣和第五大交易貨幣。
人民幣國際化進(jìn)程步入穩(wěn)中有進(jìn)的新階段。2022年8月，國際貨幣基金組織（IMF）將人民幣特別提款權(quán)（SDR）權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%，體現(xiàn)出對(duì)人民幣國際化水平的高度認(rèn)可，是人民幣“入籃”后的一次重要進(jìn)展。根據(jù)IMF數(shù)據(jù)，截至2022年底，全球央行持有的人民幣儲(chǔ)備規(guī)模為2984億美元，占比2.69%，在主要儲(chǔ)備貨幣中位居第五，較2016年剛加入SDR時(shí)提升1.62%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少有80個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入其外匯儲(chǔ)備。
人民幣投融資環(huán)境持續(xù)改善。在跨境收付功能方面，境內(nèi)銀行境外貸款、境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)債券發(fā)行等政策相繼出臺(tái)。根據(jù)中國人民銀行《2023年人民幣國際化報(bào)告》，2023年1月—9月，人民幣跨境收付金額為38.9萬億元，是中國第一大跨境收付幣種。其中，貨物貿(mào)易人民幣跨境收付金額占同期本外幣跨境收付總額的比例為24.4%，同比上升7個(gè)百分點(diǎn)，為近年來最高水平。根據(jù)環(huán)球銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）發(fā)布的全球支付貨幣排名，基于2023年11月金額統(tǒng)計(jì)，人民幣支付份額已達(dá)4.61%，創(chuàng)歷史新高。在投融資方面，2022年證券投資項(xiàng)下人民幣跨境收付總體呈凈流入態(tài)勢(shì)，合計(jì)金額23.6萬億元。另據(jù)國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，2022年末人民幣國際債務(wù)證券存量為1733億美元，世界排名提升2位至第7位。
離岸人民幣市場(chǎng)交易功能不斷完善。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《2023年人民幣國際化報(bào)告》，2022年底主要離岸市場(chǎng)人民幣存款余額超1.5萬億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年有境外人民幣清算安排的國家和地區(qū)共發(fā)行人民幣債券4838.7億元，同比增長37%；人民幣存單（CDs）發(fā)行余額5264.5億元，同比增長335.9%；主要離岸市場(chǎng)人民幣貸款余額5955.5億元。根據(jù)SWIFT發(fā)布的外匯即期交易使用排名，2022年底人民幣排名第6位。
穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化的著力點(diǎn)
人民幣國際化是我國邁向金融強(qiáng)國的必經(jīng)之路。中國的經(jīng)濟(jì)地位、對(duì)外貿(mào)易總量為人民幣國際化提供了有利條件，但人民幣國際化是一項(xiàng)長期戰(zhàn)略，需要穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)，需要根據(jù)我國高水平對(duì)外開放的進(jìn)程不斷優(yōu)化調(diào)整資本賬戶開放進(jìn)程，需要在擴(kuò)大開放與防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中尋求穩(wěn)慎之策，需要在實(shí)現(xiàn)人民幣匯率穩(wěn)定和人民幣有條件自由兌換間尋求平衡，需要在擴(kuò)大人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用和擴(kuò)大數(shù)字貨幣使用范圍上尋找增長點(diǎn)。
牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，避免跨境風(fēng)險(xiǎn)傳染。金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)性強(qiáng)、影響面廣、危害性大。防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是金融工作的永恒主題。2023年中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著人民幣跨境使用規(guī)模增加、外匯和資本管制逐步放開、國內(nèi)金融市場(chǎng)與全球市場(chǎng)聯(lián)系愈加緊密，我國金融市場(chǎng)對(duì)海外金融風(fēng)險(xiǎn)敞口增加，全球流動(dòng)性沖擊和金融市場(chǎng)波動(dòng)更加容易對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生溢出影響，跨境金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的可能性大大提升。當(dāng)在岸、離岸市場(chǎng)人民幣匯率價(jià)差走闊時(shí)，可能引發(fā)跨市場(chǎng)套利、外資增持人民幣債券并大量結(jié)匯，進(jìn)而增加外匯供求失衡的風(fēng)險(xiǎn)。因此，人民幣國際化進(jìn)程必須與我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的需求相適應(yīng)，宏觀審慎管理要與微觀監(jiān)管相配合，在守住安全底線的前提下，滿足和培育人民幣在國際市場(chǎng)的真實(shí)需求?！胺€(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化”，既要在“量”的角度持續(xù)推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，又要在“質(zhì)”的角度統(tǒng)籌國內(nèi)外大局，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
逐步提高人民幣結(jié)算便利性，降低跨境結(jié)算成本。近年來，跨境貿(mào)易結(jié)算在人民幣跨境結(jié)算系統(tǒng)（CIPS）的支持下越來越便利，越來越多的新興國家加入CIPS開展人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。截至2023年11月底，CIPS系統(tǒng)共有參與者1482家，其中直接參與者129家，間接參與者1353家，CIPS系統(tǒng)受到越來越多國家的青睞。隨著人民幣跨境清算效率的提升，人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)，人民幣由雙邊本幣互換向多邊交互使用發(fā)展。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，通過使用相對(duì)穩(wěn)定的人民幣進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算，可以在擴(kuò)大金融市場(chǎng)開放時(shí)降低結(jié)算的匯率風(fēng)險(xiǎn)，大大提升人民幣避險(xiǎn)屬性。當(dāng)前，我國已是全球140多個(gè)國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，貨物貿(mào)易總額穩(wěn)居世界第一。人民幣國際化將進(jìn)一步暢通國內(nèi)外資金流動(dòng)的渠道，吸引更多外商來華投資，這將有效推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的優(yōu)化，提升我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的現(xiàn)代化水平，有力促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
進(jìn)一步加強(qiáng)離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)。在人民幣尚不能自由兌換、資本項(xiàng)目未完全開放的背景下，離岸人民幣市場(chǎng)能夠促進(jìn)人民幣國際化和人民幣跨境流通。自2009年中國開展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)以來，人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展迅速。目前，中國香港已成為規(guī)模最大的離岸人民幣市場(chǎng)，新加坡、倫敦已發(fā)展為規(guī)模較大的離岸人民幣市場(chǎng)。離岸人民幣交易中心建設(shè)將為人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用提供更多便利和機(jī)會(huì)。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化的關(guān)鍵在于深化外匯領(lǐng)域改革，穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)制度型開放。
持續(xù)完善推廣數(shù)字人民幣。人民幣跨境支付結(jié)算體系是人民幣國際化的基礎(chǔ)設(shè)施和重要依托。當(dāng)前，人民幣跨境支付的幾種主流模式仍存在低安全性、低透明度和較高成本等問題，相比之下，數(shù)字人民幣可以不受地域限制，在跨境支付領(lǐng)域中具有顯著優(yōu)勢(shì)。數(shù)字人民幣通過分布式賬本可實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的信息流傳輸，極大簡化跨境支付環(huán)節(jié)，從而降低成本、提高安全性；數(shù)字人民幣的交易信息會(huì)被記錄在區(qū)塊鏈上，每個(gè)節(jié)點(diǎn)都有完整的數(shù)據(jù)副本，因此可以隨時(shí)驗(yàn)證和查詢，由于區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化和分布式特性，這些交易信息不會(huì)被篡改或刪除，保證了數(shù)字人民幣交易的安全性和可追溯性；數(shù)字人民幣具有適度的去中心化特性，可以直接通過網(wǎng)絡(luò)共識(shí)來實(shí)現(xiàn)貨幣的發(fā)行和管理，數(shù)字人民幣試點(diǎn)范圍的有序擴(kuò)大、場(chǎng)景建設(shè)和應(yīng)用創(chuàng)新的不斷加強(qiáng)，將有助于繼續(xù)深化國際交流合作，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化。